作為跨境電商行業(yè)的核心物流合作伙伴，全球航運(yùn)巨頭馬士基的每一份財(cái)報(bào)都牽動(dòng)著跨境賣家的神經(jīng)。AMZDH獲悉，2月5日，馬士基正式發(fā)布2025財(cái)年年度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示集團(tuán)全年?duì)I收微降至540億美元，雖利潤端有所回落，但整體業(yè)績?nèi)赃_(dá)到財(cái)務(wù)指引上限，各業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出 “分化增長” 的特點(diǎn)。其中海運(yùn)業(yè)務(wù)量增價(jià)跌成為業(yè)績核心變量，而物流、碼頭板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)，尤其是跨境電商物流相關(guān)布局的持續(xù)落地，為行業(yè)釋放了重要信號(hào)。這份財(cái)報(bào)不僅折射出全球航運(yùn)市場(chǎng)的當(dāng)下格局，更對(duì)跨境電商賣家的物流規(guī)劃、成本把控有著關(guān)鍵的參考意義。

??圖源：www.maersk.com

一、核心財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：營收微降，業(yè)績達(dá)指引上限

      馬士基2025財(cái)年的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出 “營收微降、利潤回落但符合預(yù)期” 的特征，與2024年相比，集團(tuán)整體經(jīng)營受海運(yùn)行業(yè)周期影響顯著，但綜合運(yùn)營能力仍得到體現(xiàn)：

• 全年?duì)I收540億美元，較2024年的555億美元小幅下滑；
• 息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）95億美元，息稅前利潤（EBIT）35億美元，均較去年有所回落，但精準(zhǔn)達(dá)到全年財(cái)務(wù)業(yè)績指引的上限；
• 第四季度成為業(yè)績波動(dòng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，集團(tuán)錄得凈虧損2700萬美元，核心原因是海運(yùn)板塊由盈轉(zhuǎn)虧，EBIT 為-1.53億美元，而2024年同期海運(yùn)EBIT達(dá)16億美元。

為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性，馬士基因地制宜推出系列調(diào)整措施：啟動(dòng)10億美元股票回購計(jì)劃，擬裁撤約1000個(gè)公司職能崗位，每年削減1.8億美元管理費(fèi)用，通過 “提效率、降成本、強(qiáng)回報(bào)” 的組合拳優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營，為后續(xù)發(fā)展蓄力。

業(yè)務(wù)板塊分化：海運(yùn)量增價(jià)跌，物流碼頭成 “壓艙石”

      馬士基三大核心業(yè)務(wù)板塊在2025年表現(xiàn)迥異，海運(yùn)業(yè)務(wù)的周期波動(dòng)與物流、碼頭業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長形成鮮明對(duì)比，也印證了其 “一體化物流” 戰(zhàn)略的抗周期價(jià)值，而這一布局與跨境電商物流需求高度契合。

海運(yùn)：貨量增長4.9%，運(yùn)價(jià)下行成最大掣肘

      海運(yùn)作為馬士基的核心業(yè)務(wù)，2025年實(shí)現(xiàn)4.9%的貨量增長，與全球市場(chǎng)增速保持一致，第四季度貨量更是同比大增8%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求承接能力。同時(shí)，馬士基全新東西向海運(yùn)網(wǎng)絡(luò)正式運(yùn)營，將行業(yè)準(zhǔn)班率提升至90%以上，還實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的成本節(jié)約，這對(duì)追求物流時(shí)效穩(wěn)定性的跨境賣家而言，無疑是重要利好。

      但受全球航運(yùn)行業(yè)運(yùn)力過剩影響，海運(yùn)運(yùn)價(jià)持續(xù)下行，直接壓縮了盈利空間，成為集團(tuán)營收、利潤回落的核心原因，也導(dǎo)致第四季度海運(yùn)板塊由盈轉(zhuǎn)虧。

物流：連續(xù)7個(gè)季度盈利改善，跨境電商履約成亮點(diǎn)

      物流與服務(wù)板塊全年收入約151億美元，雖尚未發(fā)揮全部潛力，但盈利能力連續(xù)第七個(gè)季度同比改善，第四季度息稅前凈利潤率提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至4.9%。這一增長主要得益于倉儲(chǔ)與跨境電商履約業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)，馬士基針對(duì)跨境電商的物流需求進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整，完善端到端的物流解決方案，成為物流板塊業(yè)績修復(fù)的重要推手。

碼頭：創(chuàng)歷史最佳業(yè)績，成最穩(wěn)利潤來源

      碼頭業(yè)務(wù)成為馬士基2025年的 “業(yè)績黑馬”，全年收入約53億美元，貨量、營收及 EBIT均創(chuàng)歷史新高，第四季度營收同比增長13%，剔除資產(chǎn)減值后息稅前凈利潤率達(dá)30.1%。依托美洲、歐洲等跨境電商核心市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，碼頭業(yè)務(wù)憑借高利潤率、高資產(chǎn)利用率成為集團(tuán)最抗周期的板塊，也為馬士基的跨境物流網(wǎng)絡(luò)提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。

營收微降背后：全球航運(yùn)與跨境貿(mào)易的雙重影響

      馬士基本財(cái)年的業(yè)績變化，并非單一企業(yè)經(jīng)營問題，而是全球航運(yùn)市場(chǎng)環(huán)境與跨境貿(mào)易格局變化的集中體現(xiàn)，背后有三大核心因素：

1. 航運(yùn)行業(yè)供需失衡，運(yùn)價(jià)中樞下移

         全球新造船交付帶來運(yùn)力供給增加，疊加市場(chǎng)競爭加劇，海運(yùn)運(yùn)價(jià)持續(xù)下行，即便馬士基實(shí)現(xiàn)貨量增長，也難以對(duì)沖價(jià)格下跌帶來的盈利損失；

2. 地緣政治重塑供應(yīng)鏈

         紅海繞航、區(qū)域貿(mào)易政策調(diào)整等因素，推高了航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營成本，同時(shí)也讓客戶對(duì)物流 “可靠性、可預(yù)測(cè)性” 的需求大幅提升，馬士基雖將準(zhǔn)班率提升至 90%+，但仍需承擔(dān)額外的運(yùn)營成本；

3. 全球跨境貿(mào)易溫和復(fù)蘇

         歐美等跨境電商核心消費(fèi)市場(chǎng)需求雖有恢復(fù)，但增速放緩，使得海運(yùn)貨量增長僅與市場(chǎng)同步，未能形成突破性增長，而物流板塊的跨境電商履約業(yè)務(wù)雖增長，但尚未能完全對(duì)沖海運(yùn)板塊的盈利下滑。

馬士基的破局之道：錨定跨境電商，加碼物流布局

      面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，馬士基并未止步于降本裁員，而是繼續(xù)深化一體化物流戰(zhàn)略，尤其針對(duì)跨境電商行業(yè)的需求加大布局，這些動(dòng)作也為跨境賣家?guī)砹烁辔锪鬟x擇：

加碼本土倉儲(chǔ)，打造跨境履約核心節(jié)點(diǎn)

      2025年11月，馬士基投資超10億元的上海臨港綜合物流旗艦倉正式啟用，這是其中國最大、全球重要的倉儲(chǔ)投資項(xiàng)目，擁有14.7萬平方米倉儲(chǔ)面積，重點(diǎn)提供跨境電商履約服務(wù)。該旗艦倉享受保稅區(qū)特殊監(jiān)管政策，支持保稅與非保稅貨物同倉存放，還能實(shí)現(xiàn)快速通關(guān)，依托長三角產(chǎn)業(yè)帶和上海國際航運(yùn)中心，為中國賣家出口亞太、全球提供了高效的倉儲(chǔ)履約解決方案，真正實(shí)現(xiàn) “一盤貨” 統(tǒng)籌跨境貿(mào)易需求。

優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)，提升物流可靠性

      馬士基全新的東西向海運(yùn)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)90%+ 的準(zhǔn)班率，這一行業(yè)標(biāo)桿級(jí)的表現(xiàn)，對(duì)跨境賣家而言意味著物流時(shí)效更可控，備貨規(guī)劃、庫存周轉(zhuǎn)的不確定性大幅降低。同時(shí)，馬士基還跟隨全球貿(mào)易 “多極分散” 的趨勢(shì)，布局東南亞、中東等新興市場(chǎng)航線，填補(bǔ)區(qū)域貿(mào)易通道空白，契合跨境電商賣家開拓新興市場(chǎng)的物流需求。

完善全球跨境電商物流網(wǎng)絡(luò)

      在歐美核心跨境市場(chǎng)，馬士基已實(shí)現(xiàn)32個(gè)國家的配送覆蓋，擁有8個(gè)分揀中心、3個(gè)國際包裹樞紐，與40+尾程配送伙伴合作，提供門到門的國際包裹運(yùn)輸、清關(guān)、尾程配送一站式服務(wù)，還打造了中國至歐洲的專屬跨境電商物流線路，實(shí)現(xiàn)全程軌跡可追蹤，完美匹配跨境電商小批量、高時(shí)效的物流需求Maersk。

二、對(duì)跨境電商賣家的啟示：把握物流趨勢(shì)，優(yōu)化運(yùn)營策略

      馬士基2025財(cái)年財(cái)報(bào)所釋放的行業(yè)信號(hào)，為跨境電商賣家的物流規(guī)劃、成本把控、市場(chǎng)拓展提供了重要參考，賣家可從三方面調(diào)整策略：

優(yōu)先選擇 “可靠性高” 的物流合作伙伴

      在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的背景下，物流的 “可預(yù)測(cè)性” 已成為跨境運(yùn)營的核心要素。馬士基將準(zhǔn)班率作為核心競爭指標(biāo)，也印證了這一趨勢(shì)。賣家在選擇物流商時(shí)，不應(yīng)僅關(guān)注運(yùn)價(jià)，更要重視航線準(zhǔn)班率、物流軌跡透明度，避免因物流延誤導(dǎo)致的平臺(tái)罰款、買家差評(píng)。

借力一體化物流，降低綜合運(yùn)營成本

      馬士基等頭部物流企業(yè)的 “海運(yùn) + 海外倉 + 尾程履約” 一體化解決方案，能幫助賣家實(shí)現(xiàn)物流環(huán)節(jié)的降本增效。以上海港旗倉為代表的跨境履約中心，可實(shí)現(xiàn)備貨、清關(guān)、配送的一站式管理，減少中間環(huán)節(jié)的溝通成本和時(shí)間成本，尤其適合做全渠道運(yùn)營的賣家。

結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)，合理規(guī)劃發(fā)貨與布局

      一方面，海運(yùn)行業(yè)當(dāng)前 “量增價(jià)跌” 的格局，賣家可抓住運(yùn)價(jià)相對(duì)低位的機(jī)會(huì)，與物流商簽訂長期合作協(xié)議，鎖定物流成本；另一方面，跟隨馬士基的航線布局，積極開拓東南亞、中東等新興市場(chǎng)，借助頭部物流企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)，降低新興市場(chǎng)的物流門檻。同時(shí)，歐美核心市場(chǎng)仍需重視海外倉備貨，提升本地履約能力，契合消費(fèi)者的購物體驗(yàn)需求。

行業(yè)展望：航運(yùn)與跨境電商的雙向賦能

      馬士基首席執(zhí)行官柯文勝在財(cái)報(bào)中表示，地緣政治重塑供應(yīng)鏈的背景下，“可靠性 + 資產(chǎn)利用率” 將成為航運(yùn)企業(yè)的核心競爭要素，而這一要素與跨境電商行業(yè)的物流需求高度契合。2026年，馬士基預(yù)計(jì)全球集裝箱市場(chǎng)貨量將增長2%-4%，航運(yùn)行業(yè)的運(yùn)力調(diào)整、運(yùn)價(jià)修復(fù)仍將持續(xù)，而跨境電商物流將成為馬士基物流板塊的核心增長引擎。

      對(duì)跨境電商行業(yè)而言，頭部航運(yùn)企業(yè)持續(xù)加碼跨境電商物流布局，將推動(dòng)行業(yè)物流服務(wù)向更高效、更數(shù)字化、更定制化的方向發(fā)展。賣家將能獲得更多一站式、本土化的物流解決方案，物流環(huán)節(jié)的效率和體驗(yàn)持續(xù)提升，而物流能力的升級(jí)，又將進(jìn)一步推動(dòng)跨境電商賣家開拓全球市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)航運(yùn)與跨境電商的雙向賦能、共同增長。